公司預計2020年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為19,329萬(wàn)元到21,996萬(wàn)元與上年同期比較將增加5,998萬(wàn)元到8,665萬(wàn)元同比增加45%到65%。實(shí)現歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為14,370萬(wàn)元到17,037萬(wàn)元與上年同期比較將增加4,733萬(wàn)元到7,400萬(wàn)元同比增加49.11%到76.79%。
曲軸領(lǐng)域領(lǐng)導者
福達股份主營(yíng)產(chǎn)品為內燃機曲軸、離合器、齒輪、鍛件、螺栓等精密部件歷經(jīng)20年深耕逐步成長(cháng)為高端裝備核心部件供應商。
福達股份主營(yíng)產(chǎn)品歷經(jīng)商用車(chē)、乘用車(chē)階段后續拓展到農機、工程機械近年來(lái)通過(guò)與德國阿爾芬合資進(jìn)軍大型曲軸（1.6m-8m）拓展船舶、工程機械以及核電等下游。
福達股份目前正以境內整車(chē)廠(chǎng)、主機廠(chǎng)為主逐步發(fā)展為境內外客戶(hù)并重的產(chǎn)業(yè)格局主要國際客戶(hù)有奔馳、寶馬、沃爾沃、雷諾日產(chǎn)、日野、洋馬、康明斯等主要國內客戶(hù)有東風(fēng)、一汽、陜汽、中國重汽、玉柴、三一重工、吉利等。
福達股份銷(xiāo)售模式以主機配套為主接受各大內燃機和整車(chē)廠(chǎng)商訂單為其配套供應產(chǎn)品。公司與主機配套廠(chǎng)商簽訂購銷(xiāo)合同直接發(fā)貨到配套的主機廠(chǎng)并與主機配套廠(chǎng)商結算。
歷年來(lái)福達股份曲軸產(chǎn)品以配套商用車(chē)為主主要產(chǎn)品集中于毛利率較高的中重型商用車(chē)曲軸因此公司業(yè)績(jì)跟隨商用車(chē)呈現周期波動(dòng)。2016-2020年重卡進(jìn)入新景氣周期公司收入同樣持續增長(cháng)2020前三季度公司收入12.59億元同比增長(cháng)17.54%。
2016-2020年公司扣非歸母凈利潤趨勢和收入趨勢一致其中2017年轉讓武漢福達曲軸有限公司股權產(chǎn)生的投資收益2,731.99萬(wàn)元導致2018年歸母利潤增速為負。不過(guò)受益于上游一體化降低成本、提高毛利率費用率降低提高凈利率2019-2020Q3福達股份歸母凈利潤增速持續提高且超過(guò)收入增速。
曲軸行業(yè)壁壘較高
福達股份最大的業(yè)績(jì)護城河莫過(guò)于行業(yè)本身較高的進(jìn)入壁壘。作為內燃機核心部件曲軸在工作中要承受交變載荷所引起的彎曲和剪切應力對疲勞、耐磨和強度等性能指標都有非常高的要求。
故此曲軸的生產(chǎn)對材質(zhì)以及毛坯加工技術(shù)、精度、表面粗糙度、熱處理和表面強化、動(dòng)平衡要求都非常嚴格。其中任何一個(gè)環(huán)節質(zhì)量得不到保證就會(huì )影響曲軸壽命和內燃機可靠性進(jìn)而影響車(chē)輛的質(zhì)量、安全和使用壽命。
多數產(chǎn)品都前置于生產(chǎn)曲軸研發(fā)還需要綁定于特定內燃機的研發(fā)生產(chǎn)疊加內燃機的生命周期較長(cháng)所以在內燃機的更換周期內曲軸產(chǎn)品及供應商基本是固定不變的。
基于曲軸的重要性主機廠(chǎng)及內燃機廠(chǎng)在選擇曲軸供應商時(shí)有極其嚴格的評審流程和較長(cháng)的認證周期對供應商的生產(chǎn)工藝、曲軸成品、曲軸毛坯進(jìn)行嚴格的檢驗和認證而一旦曲軸配套供應商通過(guò)其檢驗認證取得配套資格后合作關(guān)系將變得較為穩固形成較高的行業(yè)進(jìn)入壁壘。
2014年以來(lái)我國內燃機銷(xiāo)量整體呈震蕩下行態(tài)勢。受終端市場(chǎng)中乘用車(chē)、摩托車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量持續下滑影響2019年我國內燃機銷(xiāo)量4712萬(wàn)臺同比下降9.4%。但是在2020年在疫情沖擊下我國內燃機銷(xiāo)量4681萬(wàn)臺同比下降僅0.7%同比下降速度明顯收縮側面印證出我國內燃機需求的韌性和復蘇態(tài)勢。
根據《內燃機行業(yè)“十四五”發(fā)展規劃》“十四五”是我國內燃機產(chǎn)業(yè)由大變強高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵期節能減排導向下預計每年將有8000萬(wàn)臺新品內燃機要滿(mǎn)足國民經(jīng)濟的剛性需求。行業(yè)景氣度持續提升疊加福達股份降本增效的各項布局落地公司未來(lái)業(yè)績(jì)值得市場(chǎng)期待。
